1.基本信息

纵横股份设立于 2010 年，系高新技术企业，专注于工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务，公司是国内规模领先、最具市场竞争力的工业无人机企业之一，致力于为客户提供智能化、平台化、工具化的工业无人机系统， 2015 年在国内率先发布并量产垂直起降固定翼工业无人机，成为工业无人机主流布局形式之一。

2021年2月10日，成都纵横自动化技术股份有限公司（纵横股份，688070.SH）在上海证券交易所科创板成功上市，正式登陆A股资本市场。

根据2023年年度报告，公司2023年实现营业收入约3.02亿元，同比增长5.03%，但净利润亏损约6.45亿元，同比下降147.55%。

2024年，纵横股份营业收入达到4.7亿元，实现营业收入同比增长 56.07%，主要受益于公司抓住“航空应急”等专项国债采购机会并实现超 2 亿元中标订单，全年公司订单总额规模同比大幅增长。

2.行业地位

A.国内工业无人机行业领军企业

纵横股份是国内规模领先、市场竞争力突出的工业无人机企业，深耕行业十余年，专注于研发、生产、销售及服务，推动工业无人机的广泛应用。

B.垂直起降固定翼无人机领域的先行者

公司于2015年率先在国内发布并量产垂直起降固定翼无人机，开创行业新类别，凭借“大载重、长航时、垂直起降”等技术优势，持续引领市场发展，在测绘、巡检、安防、应急等领域占据领先地位。

1.成立背景

创始人任斌在1993至2002年，担任中国空气动力研究与发展中心高速所工程师、副研究员，从事高速空气动力学试验技术和非定常空气动力学研究。

瞄准工业无人机赛道，早期聚焦垂直起降固定翼技术，推出CW系列原型机，解决传统无人机起降依赖跑道的痛点。

2010年4月，42岁任斌和研发经理王陈、研发部工程师陈鹏一同创立成都纵横自动化技术有限公司。

2.关键转折点

• 2015年

  成功研制出工业级垂直起降固定翼无人机CW-20

• 2016年

  推出CW-10系列，打开测绘市场；

• 2021年

  科创板上市，募资加速产能扩张；

• 2023年

  发布无人值守系统JOS-C2000，切入低空数字经济运营

• 2024年

  中标超2亿元“航空应急”国债项目，战略新业务收入突破1亿元

3.近期战略

A.加码低空经济布局

公司加大对“无人值守系统+纵横云平台”整体解决方案的研发，重点拓展智慧城市、能源巡检、应急通信等新兴市场，以抢占低空经济发展先机。

B.强化产业协同合作

携手运营商、科研院校及行业龙头，共同推动无人机行业标准化和规模化应用，积极响应国家低空经济政策，争夺未来市场战略高地。

1.行业趋势

工业无人机产业处于快速发展前期，行业集中程度逐步提高，产业链上下游配套不断完善。历经技术进步和市场培育，工业无人机平台的安全可靠性不断提高、搭载的传感器逐渐多元化、应用解决方案不断丰富，为传统行业注入新的活力，开发了诸多立足于空中视角的新应用，工业无人机已逐步作为行业基础工具被各领域广泛应用。

当前及未来一段时间，国内民用无人机市场潜力巨大，下游行业应用驱动工业无人机市场规模持续提升，行业增速 30%以上，中国已成为全球无人机行业版图中最重要的一部分。

下游应用领域驱动工业无人机市场规模持续提升，工业无人机作为新工具，发挥其效率高、成本低、安全可靠等优点，在下游领域的应用呈现快速增长趋势，在各行业的渗透率持续提升，目前全球业界对无人机产业发展均保持积极预期。

美国 Teal 集团在最新发布的《2021 年至 2022年全球民用无人机市场概况与预测》研究报告中指出，民用无人机将成为未来 10 年全球航空航天业最具活力的领域，未来 10 年全球民用无人机市场规模将达到 1210 亿美元。

ABI Research 预测“未来 10 年无人机市场将强劲增长，预计到 2030 年无人机市场价值将达到 920 亿美元”。

随着国家空管、空域改革启动，低空空域改革试点不断拓展，基础技术和资源供给的完善，以及新基建、数字化的推进，“十四五”期间我国无人机应用将实现快速增长。

2.行业技术门槛

工业无人机行业属于技术密集型行业，技术壁垒较高，涉及的产业技术链长、技术面广。工业无人机系统拥有飞控与航电、平台、地面站、动力、通信、任务载荷等分系统，具体技术主要包括：无人机一体化设计、发动机技术、飞行控制技术、任务荷载技术、通信技术和信息处理技术等。

行业参与者的技术实力最终决定市场份额，行业参与者如果缺乏核心技术领先优势，不能持续开展产品技术创新、迭代，市场份额将会被优势企业所占据，行业具有较强的技术壁垒。

3.主要竞争对手

4.纵横股份定位

纵横股份采取“政务市场筑壁垒，低空运营拓增量”策略：

A.政务市场深度绑定

依托垂直起降固定翼无人机的技术优势，通过参与国家级项目（如2024年2亿元“航空应急”国债项目）建立政府端护城河；

B.运营差异化生态化

聚焦测绘、应急等专业场景，以“硬件+数据服务”模式提升客户粘性通过无人值守系统（JOS-C2000）降低使用门槛，吸引中小企业客户,同时联合地方政府试点低空经济运营（如重庆低空运营中心），向平台化转型。

1.竞争优势

A.强大的自主技术研发优势

公司在智能控制、飞行器平台设计及制造、云平台等领域形成了核心技术优势，整体技术水平国内领先，部分产品和技术达到国际先进水平。在飞控与地面指控系统方面，公司是我国该领域为数不多的具备高端产品自主研发生产能力的工业无人机厂商。

在飞行器平台设计及制造方面，公司是少数能系统地运用飞行器专业设计体系的工业无人机企业之一，掌握了多种布局飞行器的设计方法。

B.突出的产品优势

公司的产品谱系完善，拥有系列垂直起降固定翼无人机、多旋翼无人机、大型固定翼无人机、无人直升机、无人值守系统等工业无人机产品，适配光电吊舱、激光雷达、航测相机、大气传感器、航磁传感器等各类无人机任务载荷，高智能、高适应性和高可靠的一体化飞控与地面指控系统，以及图像、视频、点云等多元数据处理的应用软件以及无人机管控云平台，满足各类行业用户需求。产品安全可靠、使用便利，广泛应用于测绘与地理信息、巡检、安防监控、应急、防务等领域，完善的产品谱系能够满足多样化的市场需求。

2.产品矩阵

A．无人机硬件平台

（a）垂直起降固定翼无人机系统

公司具有吨级以下谱系化中小型工业无人机产品，包括 CW-007、CW-15、CW-20、CW-25/E/H、CW-30、CW-40、CW-80、CW-100 等系列；最大起飞重量涵盖 6.8-110kg，载荷 0.8-25kg，航时 1.5-10h，产品涵盖纯电动无人机、油电混合无人机及以氢燃料为代表的新能源无人机系统。

公司当前的重点销售机型为 CW-15、CW-25E、CW-40、CW-100 等产品。

（b）多旋翼无人机系统

公司 PH 系列工业级多旋翼无人机为公司配套现有垂直起降固定翼无人机应用场景而开发的产品，其高度集成无人机飞行平台与载荷，高效协同公司固定翼平台、地面站系统而实施任务作业。

公司现有产品包括 PH-007、PH-X、PH-20 三款旋翼无人机产品。

（c）无人值守系统

2023 年公司发布了纵横昆仑 JOS-C2000 第三代无人值守系统并在多个领域开展了落地应用，实现了无人机自动巡检、自动充电、异地部署、远程规划指挥、数据自动回传等功能。

为了实现无人值守系统更高效能的应用与更大规模的普及，公司研制出了新一代无人值守系统纵横昆仑 JOS-C800，具有更长的飞行航时、更大的载荷能力、更短的部署周期、更低的运维成本。

B．无人机应用软件系统

C．行业应用解决方案

D.无人机服务

• 无人机航飞数据服务

  具备测绘与无人机经营资质，长期服务国家电网、石油管线巡检、环保巡查及边海防任务，提供数据采集、处理与分析。

• 低空数字经济运营

  依托无人值守系统与“纵横云”平台，开展高频次无人机数据采集与AI分析，赋能智慧城市和社会治理。

• 无人机教育培训

  参与行业标准制定，与高校合作推进产教融合，累计培训8000余名无人机专业人才，助力行业发展。

1.盈利模式

A.全球化营销布局

公司设有国内营销中心与海外营销中心，国内市场由多个销售大区负责，并在郑州、深圳、乌鲁木齐、杭州等地设立子公司或办事处，提供全方位客户服务；海外市场重点拓展东南亚、非洲、南美等地区。

B.“直销+经销”销售模式

公司结合直销与经销体系，发展战略合作伙伴，并提供市场支持与培训，确保经销商具备专业销售与服务能力，优化产品推广与客户服务体系。

2. 供应链管理

公司采购的主要物料为无人机系统生产、研发所需的各类软硬件及零配件。

核心工序（如零部件生产、组装、调试）由公司自主完成，非关键工序采用外协加工，同时针对应用载荷设备及零部件进行外部采购与集成，提升生产效率与灵活性。

1.行业挑战

• 市场竞争加剧

  目前我国工业无人机行业处于快速成长期，行业内存在大小规模不等的众多企业，普遍规模偏小，随着行业的快速发展，市场竞争会逐渐加剧。

• 季节性波动风险

  公司终端用户中的国有企业、政府机构、事业单位、高等院校等类型客户一般在上半年制定采购计划，审批通过后进行招标和项目实施，并在年底集中交付和验收。基于此类特征，公司的销售收入呈现季节性波动特征，公司产品和服务的销售收入集中在下半年尤其是第四季度实现，下半年收入高于上半年。季节性波动的风险可能影响公司在全年中的财务健康、运营效率和发展规划。

2.外部风险

• 税收优惠政策发生变化

  公司及子公司目前享有高新技术企业15%所得税优惠、部分企业依据西部大开发政策享15%税率、以及小微企业税收减免。如未来不再符合条件或政策取消，将对业绩产生不利影响。

• 军队采购资格受限风险

  全资子公司成都纵横大鹏无人机科技有限公司因串通投标被禁止参与全军物资工程服务采购活动3年。法定代表人任斌控股或管理的其他企业也被禁止参与相关采购活动，可能影响集团整体业务拓展。违规行为可能加剧财务压力。

工业无人机的竞争，正在从“飞行器硬件参数”的比拼，升级为“数据闭环能力”的较量。

当大疆凭借消费级生态的算力储备加速AI融合，当互联网巨头通过云计算基础设施切入空域管理，纵横股份需要更加努力证明，掌握“天空数据操作系统”的企业，才可能成为未来空域资源分配的规则制定者。